“Robotaxi第一股”，距离盈利还有多远？

2025 年，Robotaxi 赛道依旧热闹。Waymo拿下纽约自动驾驶测试许可、通用汽车重启自动驾驶计划、特斯拉将在9月向公众开放Robotaxi 服务、国内一众自动驾驶公司扩张Robotaxi车队规模加速商业化……一时间，Robotaxi 似乎再次又重新焕发火力。

但热潮之下，一个关键问题萦绕在行业内外 ——Robotaxi，距离赚钱还有多远？

前不久，中国两大自动驾驶公司小马智行和文远智行都发了2025年二季度财报。

两家公司都曾号称“Robotaxi第一股”，以这两家作为样本，我们可以看一下Robotaxi距离赚钱到底还有多远。

小马智行：Robotaxi乘客车费收入涨3倍

小马智行今年的一大重心就是加速Robotaxi的商业化和量产落地进程。

车队规模上，小马智行Robotaxi车辆总数已突破500台。

今年4月上海车展上，小马智行发布第七代自动驾驶系统，与此同时，小马也扩展了自己无人车的朋友圈，拉来丰田、广汽埃安、北汽极狐三个好朋友共同推进无人车的量产进程。

目前第七代Robotaxi已有多款车型进入量产阶段，包活丰田铂智4X Robotaxi、广汽埃安霸王龙Robotaxi、北汽极狐阿尔法T5 Robotaxi，并开始公开道路测试。

截至2025年8月11日，小马智行已生产213辆第七代 Robotaxi ，在四大一线城市开启公开道路上累计测试超200万公里。

小马多次强调，今年要完成千辆Robotaxi的落地，目前来看，这个难度并不算大。

车队规模的增加，带动小马整体营收持续上涨。

小马二季度总营收达1.54亿元人民币（2150万美元），同比增长75.9%，环比增长53.5%。

其中Robotaxi业务收入达1090万元人民币（150万美元），同比增长157.8%，Robotaxi乘客车费收入同比增长超3倍。

这一增长来自几个方面：

1、用户覆盖范围扩大，目前小马智行是国内唯一在北京、上海、广州、深圳开展全无人Robotaxi收费运营服务的公司，一线城市运营总面积超2000平方公里。

2、用户数量增加，小马针对不同客群优化定价及运营策略，二季度Robotaxi注册用户同比增长136%。

3、车队规模增长，500+车辆在运营，与此同时，在北京、广州、深圳、韩国首尔均开展7×24小时自动驾驶测试，并在广州、深圳上线24小时Robotaxi打车服务，满足不同用户用车需求。

小马的收入分三大块：Robotaxi、卡车、授权和应用收入，二季度收入分别是150万美元（人民币1090万元）、950 万美元（人民币 6820 万元）、1040 万美元（人民币 7460 万元）。

虽然说，目前Robotaxi业务的在整体收入所占比例并不高，只有7.11%，但是小马现在正在做的事情正是小马规模化运营深度验证商业模式。从目前小马运营上来看，我们已经能看到钱进来，而且在不断增长，可规模化，这是一个好兆头。

与此同时，小马今年也在加速海外市场的布局，不过相对文远知行较慢。

中东方面，小马智行与迪拜道路交通管理战略合作，2025年实现首批Robotaxi路测，计划在2026年实现全无人商业化运营。

欧洲方面，小马智行6月率先在卢森堡伦宁根市（Lenningen）启动测试并计划扩展至更多地区。

亚洲方面，小马智行已取得韩国颁发的国家级别自动驾驶测试许可，4月起首尔江南区的测试拓长至7×24小时测试，能够娴熟应对韩国最繁忙、复杂的城市路况。

当然，从整体来看，目前小马还是处于亏损状态，二季度亏损3.82亿元，上半年合计亏损6.5亿元。

不过截至二季度末，小马现金储备还有53.6亿元，短期内弹药充足。

文远知行：Robotaxi暴涨836.7%，亏损扩大

文远二季度财报表现很亮眼，营收1.27亿元，同比增长60.8%。

其中Robotaxi业务营收4590万元，同比大幅增长836.7%，创公司成立以来单季度新纪录，而且Robotaxi业务占二季度营收比例大幅提升至36.1%，创2021年以来单季度历史新高；二季度毛利润同比增长40.6%至人民币3570万元（500万美元），利润率达到28.1%。

下面来拆解下文远收入构成。

文远的收入主要是两个部分，产品收入和服务收入。

产品方面，文远已经形成自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、高阶智能驾驶等五大产品矩阵。

服务方面，则主要是自动驾驶相关的运营和技术支持服务、智能数据服务、定制研发服务、ADAS研发服务等。

构成上，产品收入5980万元人民币（830 万美元），服务收入6740万元人民币（940 万美元）。

就像刚刚说的，Robotaxi营收4590万元（约合640万美元），提供了不少收入贡献。

不过在查看财报时，也看到另外一笔占比很大的收入，那就是智能数据服务，这项服务收入在2025Q2达到3580万元人民币，仅次于Robotaxi业务。

关于智能数据服务，根据招股书、年报等多个资料来看，文远并没有给出清晰的解释。

这个智能数据服务，文远只是一个代理方，供应商是禹迹（广州禹迹科技有限公司），而这个公司是韩旭弟弟韩明的公司。

有媒体报道，文远的智能数据服务来源于广州禹迹科技有限公司（以下简称“禹迹”）。禹迹从外部公司承接各种数据标注工作，然后以文远的名义签约，实际上执行方是禹迹，从而达到给文远做大收入的目的。

这可能是文远需要解释清楚的地方。

禹迹成立于2021年，法定代表人为韩明，文远在2024年8月更新后的招股书中曾表示，韩明是文远知行董事长兼首席执行官韩旭的兄弟。韩旭及文远均不持有广州禹迹科技有限公司的重大经济或投票权。

自2021年起，禹迹也成为文远的供应商，为其提供高精地图、数据标注服务。文远在招股书也有所提及，在2021年、2022年、2023年、2024年6月30日的六个月内，禹迹为文远提供测绘服务的金额分别为人民币0.3亿元、1.115亿元、3890万元和6560万元。

在出海方面，文远知行是探索最早、产品品类扩展最早最多的公司，严谨一点，加个之一吧。先说业务。

最开始文远做自动驾驶出租车，现在已经形成自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、高阶智能驾驶等五大产品矩阵。

基本上能够和商业化、造血相关的业务，文远都会去做尝试。

文远是全球唯一一家旗下产品拥有六国自动驾驶牌照的科技公司，涵盖沙特、中国、阿联酋、新加坡、法国和美国。已在全球10个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营。

除了亲自下场，文远也在和全球租车平台Uber合作，计划未来五年将新增15座国际城市，部署自动驾驶Robotaxi服务，包含欧洲、中东等区域的国际市场。

哦对了，8月15日，文远还获得东南亚地区应用平台Grab数千万美元投资，双方将合作在东南亚大规模部署Robotaxi。

所以Robotaxi出海也是有好处的，有可能会拉到新的投资机会，提升生存下去的概率。

文远今年一季度净亏损达 3.85 亿元、二季度净亏损4.06亿元，2025 年上半年累计净亏损7.91亿元，目前现金储备还有58.2亿人民币，短期不缺弹药。

总的来说，Robotaxi收入的不断增加其实标志着文远无人驾驶走的不错，已跨越 「技术验证」 阶段，进入到规模化商业的推进阶段。

商业攻坚，静待拐点

总的来说，对于目前的Robotaxi来说，依然属于「市场培育-盈利」的早期阶段，但是，这条商业化路径已经被证实可行，接下来对自动驾驶公司的考验才是关键且多维的：资金储备、技术水平、成本控制、运营效率、用户信任......

总之，盈利前景正逐渐变得清晰，谁能率先突破重重障碍，谁就有望在这场出行革命中抢占先机，开启 Robotaxi 盈利的新篇章。